Sao Tome & Principe

Résumé pays

Performances macroéconomiques et perspectives
 

Le PIB réel a augmenté d’environ 4,0 % en 2019 grâce aux progrès dans l’agriculture, la construction et les services. Les services comptaient pour environ 70 % de la croissance sur la période 2016–2018, avec une forte performance du commerce de gros et de détail, des restaurants et hôtels, qui ont bénéficié de la croissance du tourisme à la suite des réformes telles que le e-Visa en 2018. La croissance a également été soutenue par l’augmentation des investissements publics, avec le lancement de nouveaux projets financés par l’extérieur. L’investissement public s’est élevé en moyenne à 43,7 millions d’euros (environ 12 % du PIB) en 2017 et 2018. Jusqu’à récemment, São Tomé et Príncipe était fortement tributaire de l’aide extérieure, principalement sous la forme de financements concessionnels dépassant 10 % du PIB. Mais les dons extérieurs ont diminué, une tendance qui devrait se poursuivre à moyen terme.
Le déficit budgétaire s’est légèrement réduit, passant de 2,1 % du PIB en 2018 à 1,9 % en 2019 selon les estimations. Le gouvernement pourrait reconsidérer sa politique budgé- taire expansionniste en élargissant, par exemple, l’assiette
des recettes fiscales et en trouvant un financement moins coûteux. La dette publique a augmenté, passant de 64.2 % du PIB en 2017 à 67.9 % en 2018, ce qui a accru la pression
sur les finances publiques et la vulnérabilité du pays face à la dette.

L’inflation annuelle est passée de 5.7 % en 2017 à 7.9 % en 2018 et 2019, principalement en raison de la hausse des prix
des combustibles fossiles. Malgré cela, l’ancrage de la monnaie nationale, le dobra, à l’euro a contribué à maintenir l’inflation à un niveau relativement bas. Comme une inflation trop faible pourrait décourager la production intérieure au profit des importations, la poursuite des réformes structurelles est essentielle pour maintenir la compétitivité et stimuler la production intérieure. Le déficit des comptes courants se réduit depuis 2017 (déficit de 9,3 % du PIB en 2019), une tendance
qui devrait se poursuivre.

Facteurs favorables et défavorables

La croissance du PIB réel devrait s’accélérer pour atteindre 4,5 % en 2020 et 5,1 % en 2021. Pour exploiter pleinement le potentiel du tourisme, de l’agriculture et des services, le pays doit améliorer le climat des affaires. Ses avantages comparatifs – forêts luxuriantes, chutes d’eau spectaculaires, zone côtière esthétique et longues plages de sable – attirent davantage de visiteurs grâce à des produits touristiques spécialisés. Le tourisme, qui contribue à 32,9 % du PIB, est actuellement l’une des principales sources de recettes en devises (les exportations de cacao en sont une autre, représentant 66,6 % des exportations en 2018). Le tourisme devrait bénéficier de la stratégie de développement du tourisme lancée en janvier 2018 et du nouveau système e-Visa. Les arrivées de touristes devraient augmenter, en particulier en provenance des pays de la région, tels que l’Angola, la Guinée équatoriale, le Gabon, le Ghana et le Nigéria.

La production agricole devrait augmenter à la suite des mesures actuelles, qui comprennent la construction de serres et l’amélioration de l’agriculture et de l’élevage. Un programme national d’éducation devrait améliorer les ressources humaines.

Le secteur financier est insuffisamment adapté au tourisme et doit fournir un accès facile aux guichets automatiques et aux points de vente électroniques. Le gouvernement est en train de développer un nouveau système de paiement.

Le secteur de l’énergie doit également être restructuré. Actuellement, il dépend largement de la production thermique, ce qui réduit la sécurité énergétique et augmente les coûts de production. L’électricité n’atteint que 70 % de la population. La compagnie d’électricité d’État a accumulé des arriérés de 77 millions de dollars (environ 18 % du PIB). de lourds investissements ont récemment permis d’accroître la capacité de production et d’étendre le réseau sur les deux îles, mais la demande accrue de combustibles fossiles pour la production a fait passer les importations de pétrole à 65,5 % des importations en 2018. À long terme, le pays doit augmenter les énergies renouvelables, telles que les mini-centrales hydroélectriques, les solutions solaires et l’énergie éolienne.

L’éloignement géographique et l’étroitesse du marché intérieur de São Tomé et Príncipe sont des obstacles majeurs pour attirer des investissements directs étrangers. La poursuite des réformes judiciaires et réglementaires est nécessaire pour faire tomber les barrières commerciales. en outre, l’ancrage du dobra à l’euro pourrait entraîner une surévaluation de la monnaie locale, ce qui freinerait les exportations et rendraitles importations plus attrayantes, et nuirait ainsi à la concurrence locale.

Source: Perspectives économiques en Afrique 2020

Revenu fixe

Résumé

Les bons de Trésor sont actuellement la seule dette publique interne utilisée. En 2019, les dettes émises avec des bons du Trésor sont estimées à 29.381.327.33 USD. Au cours de l'année 2019, deux émissions BT ont été réalisées avec une maturité d'un an auprès des abonnés habituels à savoir les banques commerciales du pays (BISTP, BGFI Bank et Ecobank). Cependant, il est à noter que les salons 2019 ont été principalement utilisés pour rembourser les dettes contractées lors des émissions 2018, sachant qu'elles n'ont pas été amorties la même année.

[Source: rapport sur la dette 2019]

Stratégie d'émission

La première émission de bons du Trésor à São Tomé et Príncipe a eu lieu le 29 juin 2015, dans le cadre d'une stratégie de développement du marché de la dette intérieure, jusqu'à 75 millions de dobras, à un taux d'intérêt fixe de 6,2%, après 6 mois, à des fins de politique budgétaire. Depuis, des émissions de bons du Trésor ont été réalisées, dans le cadre d'une stratégie de développement du marché de la dette intérieure.

Les BT peuvent être utilisés comme un outil de financement et de gestion au quotidien pour le Trésor public, garantissant les recettes et les dépenses publiques, ainsi que pour stimuler l'économie.Cet instrument peut également être utilisé à des fins de politique monétaire par la Banque centrale, comme Les bons du Trésor devraient également être un moyen alternatif d'investir l'épargne par le public, cherchant ainsi à stimuler le développement du marché secondaire.

Les obligations de Trésor sont des titres dématérialisés à moyen et long terme, placés par adjudication ou procédures bilatérales, qui peuvent être émis avec ou sans coupon, à taux d'intérêt fixe et remboursables à l'échéance à leur valeur nominale.

[Source: Banque centrale]

Guide d’achat des obligations

Procédures de participation au marché

Les bons du Trésor (BT) sont des titres dématérialisés, remboursables sur une période n'excédant pas un an, émis en dobras, d'un montant minimum de 1000,00 dobras, établis à escompte par adjudication ou bilatéralement, remboursables à l'échéance à leur valeur nominale.

Le placement est effectué par le biais d'une vente aux enchères, qui à son tour peut être réalisée en utilisant la méthode du taux fixe ou du taux variable, dans laquelle chaque participant peut soumettre jusqu'à six propositions.

Enchère à taux fixe (enchère de montant)

Dans cette modalité, le taux d'intérêt est fixé à l'avance par le BCSTP et les contreparties présentent des propositions sur les montants qu'elles entendent transiger audit taux d'intérêt.

Enchère à taux variable

Dans cette modalité, les contreparties offrent les montants et les taux d'intérêt auxquels elles ont l'intention de réaliser les transactions. Dans les enchères à taux variable, on distingue également les enchères américaines et néerlandaises.

  •  Américain (taux multiple) - placement: réalisé au taux marginal / taux de placement limite (taux d'absorption maximum ou taux de rendement minimum).

  • Néerlandais (frais uniques) - placement au taux de chaque proposition individuelle satisfaite. 

Lorsque le montant total des offres jusqu'au taux limite dépasse le montant à placer, les soumissions soumises sont satisfaites par une répartition à ce taux.

Les obligations de  Trésor (OT) sont des titres dématérialisés de moyen et long terme, placés par adjudication ou procédures bilatérales, qui peuvent être émis avec ou sans coupon, avec un taux d'intérêt fixe et peuvent être amortis à l'échéance à leur valeur nominale. La Banque centrale de São Tomé et Príncipe, après avoir entendu le Trésor public, définit le dossier technique avec les conditions d'émission de chaque série, à savoir le montant, la modalité de taux d'intérêt, la date de remboursement, entre autres spécifications.

Les obligations de trésor sont placés dans les sessions de marché par l'intermédiaire de la Banque centrale de São Tomé et Príncipe, représentant l'État. Le placement des bons du Trésor peut être direct ou indirect, se déroulant par adjudication ou par offre de souscription limitée à un, plusieurs ou un consortium d'institutions dûment habilitées par la Banque centrale.

Settlement cycle

Taxation

Rating

Rating Agency Current rating Outlook
Moody's    
Fitch    
Standard and Poor's    

Spécialistes en valeurs du Trésor

Les établissements de crédit participant au MMI et les autres institutions financières ont accès au marché primaire des bons du Trésor, aussi longtemps que cela a été préalablement autorisé par la Banque centrale de São Tomé et Príncipe (BCSTP). Les entités ayant accès au marché primaire des bons du Trésor peuvent effectuer des transactions ou des achats définitifs ou temporaires avec des bons du Trésor entre elles ou avec le BCSTP.Les bons du Trésor achetés par des institutions ayant accès au marché primaire peuvent également être placés auprès du public, en ouvrant des comptes titres au nom de leurs clients.

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Documents et ressources

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